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萤石兼并重组全面提速10股整合潜力大-【新闻】

发布时间:2021-05-28 17:06:51 阅读: 来源:电动泵厂家

萤石兼并重组全面提速10股整合潜力大

日前从工信部权威渠道获悉,耐火黏土和萤石兼并重组将获奖励,相关优势股面临新的整合机遇,值得关注。

作为重要的战略资源,耐火粘土、萤石等非金属矿行业兼并重组的力度将加大。业内人士认为,随着相关政策力度的加大,行业整合大幕即将拉开。

工信部还发布了符合《萤石行业准入标准》的第一批生产线名单,其中包括金华市精选矿业有限公司等10家企业的相关生产线。业内人士认为,今后不能进入准入名单的企业和生产线,可能面临被淘汰、兼并等局面。

巨化股份(600160):下游产业链不断深化的有机氟巨头

传统有机氟化工是以各种氯氟烃为主的精细化工子行业,主要应用领域是冷冻设备和空调的制冷剂,其次是发泡剂。在环保要求日益严格背景下,国内制冷剂行业正向无臭氧破坏,低温室效应的环保制冷剂转变;在产业升级的要求下,国内有机氟化工从含氢氯氟烃产品为主向环保制冷剂、高端含氟精细化学品,氟聚合物并重转型。公司正是有机氟化工行业转型升级过程的领头企业之一。

下游需求内外双疲,制冷剂盈利水平明显下滑

目前公司是国内制冷剂的主要生产企业之一,产品种类较为齐全,包含目前国内主流制冷剂R22(产能仅次于东岳集团),以及环保型制冷剂R134a(全球最大规模)和R410;其中R22是冰箱和空调等家电用制冷剂的主流,R134a用于车用制冷,R410用在欧美出口家电产品,以及国内少量高端产品上面。

去年底以来,受到欧债危机和美国复苏乏力影响,国内宏观经济发展减速,加上国内家电“以旧换新”政策退出,今年空调和冰箱等家电产销量同比下滑;下游需求衰退影响了对R22制冷剂的需求,R22产品价格从去年35,000高点一路下跌到当前不到10,000;家电出口下降也影响了R410需求,R410价格从去年90,000高点跌到当前21,000左右;此外,宏观经济加上汽车限购政策的影响,我国汽车销量同比放缓,R134a需求也受到影响,R134a价格从去年接近80,000跌到当前的25,000。可见,三种主要制冷剂价格大幅下行是造成公司上半年收入和毛利减少的主要原因。

目前国内外宏观经济环境仍不明朗,家电消费也继续维持疲软态势,下半年至今各种制冷机价格仍在下跌,估计年内制冷剂的盈利水平难有明显改善。不过,考虑到制冷机价格已经深度下跌,尤其是R22已经处于盈亏边缘,需求不足将导致行业减产,行业经过自我调整将形成新动态平衡;制冷剂价格继续大幅下行的可能性较低,可以认为行业已处于底部。

2013年起,中国将开始履行《蒙特利尔公约》,R22作为制冷剂的消费水平将冻结在2009-2010年水平。以R22为工质的冰箱和空调产量将受到限制;下游需求复苏的情况下,采用价格较低的R22工质的冰箱和空调易受到消费者青睐,R22的需求和价格有回暖的可能性。同时,宏观经济见底反转会带动汽车和房地产需求的复苏,也将拉动R134a和R410消费的回升。

三爱富(600636):行业低迷+爆燃事故影响,二季度业绩低于预期

我们下调公司2012-2013年每股盈利至0.50元和0.52元,下调幅度分别为52%和56%。

多氟多(002407):暂受氟化盐拖累,未来高成长在望

多氟多现有氟化铝年产能12万吨,冰晶石年产能8万吨,是全球无机氟化盐的龙头企业,市场份额在12%左右。公司氟化盐产品的竞争力突出,价格要高于平均水平200-400元/吨,享受专属的优惠出口税收政策。氟化铝和冰晶石主要用于电解铝的生产,电解铝行业的惨淡对公司的氟化盐业务带来了负面影响,氟化盐的价格和毛利呈小幅走低态势。电解铝产能“十二五”期间向我国西部迁移,西部地区丰富低廉的电价将为电解铝行业带来盈利空间。多氟多紧跟下游市场的“西进”,其无机氟化盐业务中长期有望获得稳定发展。

六氟磷酸锂打破国外垄断,市场份额正迅速扩大

在稳固传统无机氟化盐的基础上,多氟多正在向电子氟化物的广阔市场高速迈进。公司去年自主成功研制出了高纯六氟磷酸锂晶体,是国内首家打破日韩垄断的企业,产品性能完全可以媲美日韩,甚至有些指标还超出他们。这体现了多氟多拥有国内企业普遍稀缺的真正的“创新能力”。我们认为,多氟多的六氟磷酸锂在进口替代、自身产能快速扩张、行业壁垒极高等多因素的作用下,在今明两年首先实现市场份额的快速提升。长期上看,公司业绩的爆发可以期待动力电池市场的发展。我国电动车产量近两年在以30%-40%的速度增长,由六氟磷酸锂制成的锂电池有望逐步替代目前在电动自行车占据80%左右市场的铅酸电池。新能源汽车更是六氟磷酸锂的一个巨量市场,鉴于新能源汽车是汽车行业毋庸臵疑的一个发展方向,我们有理由期待未来六氟磷酸锂需求在新能源汽车领域的爆发式释放。

多氟多立志于氟化工的深耕细作的同时,重视氟化工原料资源的供应保障,现已参股六家萤石矿生产企业,自给率有望将进一步提升,从而为公司的成长奠定坚实基础。

ST宝诚(600892):盈利能力不强,退市危险仍在

大股东豁免债务,退市危险仍在。公司08年实现盈利主要是依靠股改中大股东豁免公司1,400万元债务取得,避免了连续三年亏损而退市,但是公司主营业务盈利能力不强,且盈利能力没有得到有效的改善,仍未摆脱退市危险。

亿利能源(600277):成本优势明显,外延高速扩张

投资亮点:能源化工产业链成本优势明显,景气度较高。目前公司形成了以烧碱和聚氯乙烯为核心的上下游一体化的能源化工产业链。随着自备电石项目的建成,自供电比例的提升,成本优势和规模效应将得到更大发挥,由于整个产业链景气度较高,相关业务的利润水平也有望大幅提升。

药材基地价值重估,甘草涨价提升估值。公司拥有以甘草为主的中蒙药材基地200多万亩,是目前中国甘草条草、饮片的最重要供应商,药材资源优势明显。在甘草价格急剧上涨的背景下,其估值水平将有大幅度的提升。

定向增发做大煤炭业务,外延式高速扩张。公司拟定向增发收购东博煤炭,项目改扩建后利润有望翻倍,且通过产业链的传导作用,进一步降低PVC产业链成本。为避免同业竞争,大股东亿利资源集团承诺旗下其他煤炭资源优先转让予亿利能源,未来煤炭增量仍有大幅增长的可能。

英力特(000635):财务费用大减和糊树脂注入带来业绩改善

PVC糊树脂需求强劲,价格大涨。公司大股东国电英力特上半年将旗下的4万吨糊树脂装臵注入上市公司,并计划未来扩至10万吨。糊树脂主要用于制造PVC人造革、PVC手套等软制品,不同PVC产能严重过剩的情况,PVC糊树脂目前国内生产厂家较少,供需基本平衡。上半年糊树脂价格受PVC价格拖累一直处于低位。但从9月下旬开始,PVC糊树脂下游需求回暖,价格上涨幅度超过10%,并且仍处于上升趋势中,这将为公司4季度业绩做出积极的贡献,预计增厚净利润约1000万元。

财务费用大幅降低可持续。公司对大股东国电英力特的定向增发完成后,负债减少约15亿。公司从三季度开始财务费用大幅降低,前三季度财务费用同比减少33.20%,仅三季度单季度就减少财务费用约2100万元,大大缓解了公司在行业景气低迷时的财务压力。此项财务费用的降低未来是可持续的,预计4季度仍财务费用同比仍将减少超过2000万元,公司有望全年实现扭亏为盈。

PVC价格不会进一步下跌。由于房地产宏观调控导致建筑建材需求不振,PVC价格已经经历了长达一年半的下跌,目前大多数氯碱企业处于财务亏损状态,包括几乎所有的一体化龙头企业。我们测算PVC价格已经接近现金成本,没有进一步下跌的空间。

永太科技(002326):未来成长取决于液晶单体的市场开拓

液晶化学品销售季节性的下滑影响了上半年的业绩增长。未来医药、农药仍有望实现较快增长,液晶领域的爆发则有待于单体市场的开拓。

兴业矿业(000426):矿企铁铋锌待注铜镍银

公司是成功借壳上市的赤峰矿业老军公司控股股东兴业集团是扎根赤峰20余年的矿业老军。赤峰是中国有色金属之乡,成矿条件优越,集团具有无可比拟的区域优势。集团已注入的五家矿企储量大(锌、铁、铅、钼金属储量133.9、1,056.5、5.5和2.8万吨),盈利好,质地优良。集团对注入资产业绩承诺较高:2012、2013年净利润分别承诺2.24,2.24亿元(折合EPS0.51元)。

五家矿企以铁锌矿为主,未来增长有看头公司矿山较新,未来会保持稳定增长。锡林和融冠(均为铁锌矿)合计贡献了利润的90%。融冠矿业2012年产能扩建项目达到满产135万吨/年,同比增30%。

锡林矿业新增尾矿选钨,日处理尾沙1,700吨,达产后可增加净利润2,000万元。

锡林矿业尾矿中含有多种珍贵的小金属,每年可提炼铋金属400多吨,产量国内排名前列,铋金属未来需求增长空间广阔。

集团有色采选资产承诺全部注入,储量暴涨在即集团承诺:未来上市公司定位于有色金属采选及冶炼的平台。集团及下属子公司从事探矿业务完成探矿权转为采矿权后,在形成利润后一年内,将启动将相关采矿权资产转让给上市公司工作。最具看点的有:河南唐河时代拥有唐河县周庵矿区铜镍矿,矿石总量9,755万吨,镍、铜金属量32.8、11.8万吨。其他还有:西乌珠穆沁旗银漫矿业(正处于全区详查,预计银大型矿)等有望注入的优质矿业资产。

天业通联(002459):多元化经营尚未见成效

行业景气度下降,公司业绩低于预期。由于今年起全国高铁基建项目投资增速本已趋于回落,加之“7.23”事故影响,导致本年三季度铁路固定资产投资出现快速下滑。本期公司涉及高铁桥梁等基建项目的产品,如提梁机、运梁车、铁路架桥车等销售收入出现负增长。前三季度公司综合毛利率为28.47%,同比尚维持稳定。而从期末存货以及本期现金流量表来看,经营状况并不乐观。本期末存货为7.14亿元,同比上升了45.86%;占当期流动资产的38.44%,同比升高了13个百分点。期末经营性现金流量净额为负3.46亿元,较去年同期减少2.15亿元。可以看出,铁道部债务负担问题的负面影响已经开始在整个产业链中体现出来,相关业务订单推迟和回款延后的情况将对公司未来业绩产生不利影响,公司主营业务面临巨大挑战。

公司积极应对行业调整,盾构机、矿山车或成新增长点。提梁机、架桥机和运梁机收入占比已从上年的80%下降至目前45%左右。而同时盾构机收入占比大幅增加,年末占比有望超过25%。报告期内,公司通过收购完全控股了北京华隧通掘进装备有限公司,增强了在工程机械方面产品的广度。同时也开始涉足矿山车生产,虽然未达到规模效应,但是长期看仍有较大增长空间。由于公司盾构机、矿山车等新产品增加,初期毛利率水平均较低,也使得本期净利润有所下滑。

多元化投资前景难料。报告期内公司以1.35亿元购买银亿矿业75%股权。该矿核心资产主要包括萤石原矿、一座日处理能力300吨的萤石加工厂及一套年生产能力1万吨的氢氟酸生产装置。截止2010年底,该标的的净资产为负832万元,全年实现净利润为负306万元。虽然氢氟酸下游应用领域较广,但考虑到其价格波动较大,且公司首次涉足该产业,收益贡献存在较大不确定性。

九九久(002411):产能扩张与新产品投放保障未来业绩

头孢类抗生素的下滑对医药中间体业务造成冲击,农药中间体业务则稳步增长,锂电池业务开始贡献业绩。未来传统产品产能将有较大幅度的提高,新产品也将陆续投放市场,推动未来业绩增长。

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